央媒齐齐喊话：货币宽松时机未到

央行15日公布数据显示，8月新增人民币贷款和社融远超预期，M2同比增速再创历史新低。近期人民币表现强劲，已经有不少呼吁降准的声音。但多家央媒表示，货币宽松时机尚未到来。

　　17日，新华网转发北京青年报特约评论员文章称，M2增速放缓并不可怕，目前并没有进入可以降低存款准备金率、实施宽松货币政策的时期。眼下最急需的是稳定，包括政策稳定、市场稳定和信心稳定。

　　18日，《证券时报》刊登盘古智库高级研究员熊园观点称，M2低增将正式成为新常态，货币转向宽松的时机还没到来。市场人士明知不会放松货币取向，呼吁放松货币的真实诉求应该是寄希望于“会哭的孩子有奶吃”。

　　《证券时报》文章强调，考虑到“防风险、去杠杆、抑泡沫”的金融政策主基调并未转变，中国经济难以大幅下行，且欧美主要发达经济体货币政策已全面趋紧，且人民币升值也并不尽然意味着降准，因此当前中国放松货币的条件尚不具备。

　　实际上，金融强、经济弱的局势已经连续第二个月出现，市场在央行是否应当降准的问题上出现分歧。

　　在九州证券邓海清看来，央行重新回归用降准来代替外汇占款的“窗口期”可能已经到来，“宽信贷”政策有必要进行修正，政策重心应该集中在社会融资结构上来，需要防止社会融资结构的倒退，“降准+公开市场回笼”将是未来最佳货币政策组合。

　　华创屈庆认为，央行的货币政策并未转向，经济内生动力仍然较强，进一步下行空间有限，央行货币政策不松不紧。

　　海通姜超表示，未来的货币政策又面临着重要的抉择，如果不再度放水，那么上游的大幅涨价将面临无人接盘的困境。而上周地产股大涨，债市也蠢蠢欲动，部分原因应该是市场又开始憧憬新一轮货币放松，而这确实是过往习惯性的选择。

　　中金固收陈健恒指出，M2未来仍有下行压力，工业生产、地产投资等回落趋势相对确定，对应未来融资需求放慢；叠加M2不断下行、人民币贬值和资本外流压力明显减轻背景下，货币政策未来或在基本面转弱后逐步有所放松。

　　本月以来，央行分别在14日、15日进行两次大额净投放，尽在9月6日、9月13日和9月14日和9月15日开启了逆回购操作。资金面整体亦未出现紧张局面，央行称目前银行体系流动性处于较高水平。

　　兴业研究何津津 、鲁政委此前指出，央行仍有回笼资金的需要，上调准备金率可能过于刚猛，易引起市场对货币政策取向的误解；减少MLF虽可行，但灵活性较差；重启正回购操作，则是更可能的选项。

　　招商证券固收此前也称，央行逆回购的“池子”没水了，9月下旬央行回收流动性节奏很可能赶不上财政存款的释放，流动性宽松的概率较大。

编辑：宋玉琤     来源：华尔街见闻